第728章 聰明錢已經在搶跑了！

 我認為四季度也會維持這個趨勢。

 今天從全球框架、熱錢邏輯、市場特點自上而下來了，我看好港股，尤其是恒生科技的起點邏輯。

 以我30多年的眼光視角，從中美大框架開始，為什麼整個加息週期全球都漲，就我們沒漲。”

 竇蔻也知道，2020年美聯儲開始天量q1放水就市。

 2022年5月，短短兩年半，美儲資產負債表從3點幾萬億飆到峰值8.9萬億，貨幣太多導致通脹開了9%。

 所以2022年3月美聯儲緊急開啟了加息週期，同年6月開啟qt縮表。

 但錢實在太多了，所以加息縮表的同時，也急於找那一些可以容納過剩美元的載體。

 於是以股市呢代表了全球風險資產，比如大餅就成為了最好的容器。

 恰逢2022年底char g pt橫空出世，引發了ai浪潮，過剩美元就有了絕佳的理由回直流美。

 在美股的帶領下，全球股市迎來了春天，這才造就了20
23年瘋狂加息，美股卻不跌反轉的反經濟學現象。

 老關感嘆道：

 “現在要降息了，去炒美股的熱錢肯定不老實了！

 亞太主流股市，小日子、阿三、韓國、馬來西亞、包括港島，在這三年裡的走勢。

 毫無疑問，港股墊底。

 表層原因是經濟復甦存在不確定性，但難道阿三和棒子就比我們好嗎？

 我認為本質還是對面不想讓過剩美元留到港a這邊，抬高我們的資產價格。

 於是通過不斷的制裁打消熱錢過來的信心，所以整個加息週期壓制港股。

 周圍的股市都在蹭蹭漲，唯獨我們一枝獨秀。

 但是，熱錢都是逐利的，有沒有國家的定義，肯定是有的。

 但是我們別小看了，大資本家。

 他們連耶穌都賣掉了，呵呵呵！

 所以說，他們肯定會過來。”

 “那為什麼以前不，不過來？”肥老闆問道。

 老關搖搖頭說道

 ：“因為一年前亞太股市都一樣便宜，對面又維持高息環境，那港位的低估值就不算吸引。

 但現在呢？

 港股已經大幅落後於整個亞太市場，有對比才能突顯出吸引力，疊加降息週期敲定。

 聰明錢已經在搶跑了。

 如果你們有關注外資動向，7月開始，貝萊德已經開始不斷加配港股了。

 接下來就是熱錢的運轉邏輯。

 從歷史來看，離岸匯率升值港股就強，離岸匯率貶值港股就弱。

 但注意匯率變化分為主動和被動。

 如果是熱錢看好港股，主動換匯來港股買買買，那裡按匯率就會升值，股市也會推高，這種就屬於匯率的主動升值。

 我研究過，在5月的港股就是這種情況。

 只可惜後來，小日子出么蛾子。

 而8月的離岸匯率升值屬於被動升值，是因為日元加息。

 美元預期降息，息差縮窄，推動了全球carry trade拆倉，導致熱錢離岸熱錢被動迴流，推高了離岸匯率。

 但是熱錢沒有直接回到股市，所以這一輪離岸升值，港股卻沒怎麼動。

 其實要區分主動還是被動，看成交最直觀。

 5月離岸匯率主動升值，港股的日常要金額在1500億上下，8月就能被動升值，港股連1000億都佔不上。

 但即至縮樣的時候，只需要一把火就能點燃這批離岸熱錢。

 如果老美9月降息之後，村裡面有對應的貨幣政策跟進，我相信就是那一把火。

 不過還有一點我看好港股的市場屬性。

 恒生科技就類似熊貓的納斯達克，在美股中概股一般被視為對沖頭寸，作為long shot trade中被刷的一方。

 一些做對沖交易的機構會在做多美股科技股的同時做空港股科技股，導致恒生科技和納指出現了蹺蹺板關係。

 如果納指不確定性飆升，多頭減倉的同時也會相應評掉恆科的空倉，推動恆科走強。

 5月的恆科已經驗證過這個邏輯了。

 還有，過去一年整個港股的大勢估空比例在12%~28%左右，目前是21%，處於中等偏上水平。

 一旦行情有啟動跡象，做空的比例下降，會助推港股走高。”