第135章 年我國經濟還會延續復甦的態勢

 實際上從2019年我提出居民儲蓄向資本市場大轉移之後，連續三年居民儲蓄大量通過買基金入市。特別是在2019年、2020年、2021年，這三年每年新基金的發行量達到2萬億~3萬億這樣比較大的規模。這兩年由於市場的賺錢效應較差，居民儲蓄轉移的進程放緩，新基金的發行比較困難，這也是市場見底的一個重要特徵。特別是有一些新基金出現發行失敗的案例，這也是市場到了歷史大底位置的一個重要體現。2024年隨著.經.濟復甦的預期增強，資本市場有可能會走出結構性牛市的行情。這樣居民儲蓄可能會向資本市場轉移，成為市場的增量資金。另外m/.聯.儲.在2024年開啟降息週期，貨幣政策轉向已經是板上釘釘，這也會使得非美貨幣出現升值。人民幣事實上在去年年底已經出現了一波快速升值，從7.4左右回升到7.1左右。預計2024年還會延續升值的態勢，有可能回到六字頭。這樣伴隨著人民幣升值的過程，外資可能會重新流入到A股市場。外資在人民幣升值過程中流入到A股，一方面可以獲得匯率上的收益，另一方面可以在A股市場估值低的時候佈局，獲得市場估值修復帶來的收益。這樣雙重收益的疊加會吸引外資加速流入到A股市場，預計2024年外資流入到A股市場的資金量有可能會達到2000億人民幣以上。所以在2024年A股市場有可能會迎來結構性牛市的機會。

 在.經.濟轉型的過程中，有些行業逐步沒落成為夕陽行業，而有些行業仍然蓬勃發展，處於朝陽行業的階段。從.經.濟轉型的角度來看，大消費、新能源和科技三大領域依然是增長比較好的三大領域。而傳統的重工業、房地產產業鏈等則是出現了回落，很難出現再次回升。所以從投資的角度來看， 要重點佈局未來增長比較快的領域。像消費雖然增速上沒有以前那麼高，但是品牌消費品的需求依然比較大。而且品牌消費品具有抗風險能力，具有穿越.經.濟週期的能力。像白酒、中藥、食品飲料等依然是具備持續增長的機會。新能源替代傳統能源是大方向。過去兩年新能源的大幅調整主要是由於2021年新能源板塊過多上漲，透支了未來兩三年的業績增長，所以導致估值上出現比較大的殺跌。

 現在又到了否極泰來的時候，很多新能源的子行業，比如新能源汽車、鋰電池、光伏等，業績增長依然較快，屬於工業生產中增長比較迅速的領域。雖然由於產能過剩打價格戰導致估值下跌，但是股價的調整已經比較充分，很多新能源的股票相對於高點可能只有三折、四折的價格。所以在2024年有估值修復的機會。科技無疑是發展最快的領域，特別是Chatgpt帶動了整個Ai板塊的崛起，像芯片、半導體、大數據等在2023年已經多次表現。2024年科技還會繼續表現，特別是在人工智能出現一些技術性的突破，我國芯片研發方面也有希望實現突破。這個板塊仍然是產生牛股的地方，但是要注意控制倉位，因為對於科技板塊，它的業績增長不是很穩定，而且很多公司並沒有核心技術，題材股概念股也比較多。所以要堅持基本面研究，堅持價值投資，從中找出一些真正具有核心技術而且具有增長潛力的科技龍頭股來佈局。