第566章 隔岸觀火

 卓瑪麗最近這一年來給他做了不知道多少股權樹設計，頓時秒懂“明白了，楊總，既然是快消品，又是民企，針對的還是海外市場，我這邊自然會用市場法去做項目估值……只不過，還是那句話，尺度畢竟由您來把控，楊總覺得用市場法裡的哪種估值方法更好一些？”

 市場估值法只不過是一種大類統稱罷了，細分下來的估值方法多了去了，不同行業的不同項目適用的市場估值法都不一樣不說，每種市場估值法的側重點有所不同，可以做文章的點也天差地遠。

 楊默笑了笑：“這個嘛，我和穆部長的意思是……既然是針對島國市場，而島國又是個方便麵的消費大國，眼下中日之間的經濟貿易聯繫如此緊密，穆部長又在島國那邊積累了一定程度的社會資源，這麼多的利好條件下，這個項目還是用【可比公司法】去做估值更適合些，也更容易給投資者充足的信心。”

 “至於後續評估工作中的細節嘛，就由卓姐你自行把控了，相信以卓姐你的經驗，一定能把這份評估報告做的漂漂亮亮的。”

 卓瑪麗聞言，強自忍住了翻白眼的衝動，勉強點頭答應了下來。

 楊默都暗示的這麼明顯了，她要是再不知道接下來該怎麼做，那她這些年也白混了。

 所謂“可比公司法”，說白了就是在市面上選一家賽道近似、資產規模類似的同行企業做標杆，然後通過相似的公開交易可比資產信息得出上下浮動不大的價值包，然後再去分拆這個價值包的結構構成，去類比和核算標的項目各板塊的資產估值和佔比。

 雖然這是後世國內投資界最喜歡用的估值方法，但這裡面可以做的文章簡直不要太多。

 首先，確定相關市場和賽道的可比單位就是一個最大的文章，尤其是對於這個年代來說，由於國內外的市場環境差異，國外同行們的商業盈利方式更多樣化（股市、證券）、導致國外的可比單位實際上會往往會有著更多的泡沫，用人家來做標的物，這裡面的問題簡直不要太多！

 其次，確定了海外的可比單位後，計算交易的關鍵估值指標，並對兩者之間在質量和數量上的異同進行一致的比較分析也是一大塊貓膩。像島國方便麵這種快消品市場，早就進入了紅海時代，各企業的經營
策略也更側重營銷化（廣告、終端），因此你拿那邊的同行企業做標杆的話，同樣規模的硬件資產，可以在股權結構裡的佔比，無疑要低一大截。

 再其次，完成上面兩步之後，你還得根據實際情況對估值指標進行必要的調整，用以反映標的資產與可比單位資產之間的差異……這塊本就是一個主觀性非常強的內容，在當下這個信息閉塞的年代，這調整幅度的大小，可就真的只能完全由像大華公司這樣的第三方評估機構說了算了，而且保準陽信那幫子族親，甚至是穆思遠本人，也看不出個一二三來。

 沒法子，誰讓你不懂呢？

 除此之外，諸如如果使用多個估值指標的話，需要對價值指標進行加權；以及諸如市場細分、地理區域、收入、資產規模、增長率、利潤率、槓桿率、流動性和多樣性等參數指標的類化調整，那更是每一個環節都可以做出無數的文章出來，而且你還一點反駁的餘地都沒有……誰讓陽信那個方便麵廠是今年年初才開始修建的，至今還沒有完工，也沒有任何基礎市場數據可言呢？

 稍稍把可以做文章的一系列暗坑在腦子裡過了一遍，卓瑪麗看著眼前這個一副若無其事模樣的年輕老大，心裡忍不住一陣惡寒。

 看來你們小兩口是徹底想把穆家跟陽信那邊的因果全部斬斷啊，竟然一上來就拿陽信那個投資上千萬的大型方便麵廠做局。

 那麼大一個商業項目，只怕是把那些人可以籌集到的資金都吸的七七八八了吧？

 這要是穆家大妹子在後續的操作過程中，以島國經濟惡化為由，狠狠地坑上一把，只怕那些人都會哭到暈過去了吧？

 一朝被蛇咬十年怕井繩，被傷筋動骨地連續坑上兩三回，以後誰還敢指望通過合規途徑從穆家這邊撈好處？

 夠狠的啊！

 想到這裡，卓瑪麗嘴角露出一抹身同體受的快意微笑：“楊總，既然是方便麵賽道，而國內對於島國那邊的市場情況又缺乏最基本的瞭解，那麼……選定日清食品的和東洋水產的作為可比單位怎麼樣？畢竟它們的【元祖雞湯拉麵】和【綜合味增面】雖然銷量非常喜人，算得上是當下主推的產品之一，但卻不是本公司賣的最好的杯面。”

 只要做過市場負責過項目的人，立馬就懂這裡面的道道；但如果你沒做過，而又缺乏最起碼的營銷知識的話，那絕對是想破頭也想不出這裡面的緣由。

 楊默聞言，頓時笑了起來：“就依卓姐，你自己看著辦吧！”

 說著，微微想了想後，補充了一句：“對了如果不出意外的話，最多一個星期，城產基金公司和沈興那邊的合作協議就要恢復推進了，他們系統的性質畢竟有些敏感，我能不出面最好還是不要出面比較好……到時候你全權代表我去參加簽約儀式。”

 卓瑪麗聞言，呆呆地愣在了原地，看向楊默的表情也越來越古怪了起來。

 過了好一會兒，她才嫣然一笑，輕輕站起身來：“好！”

 (本章完)