第443章 利空

 沒辦法，從80年代起，尤其是1985年以後，島國的資產泡沫化就開始嚴重了起來，隨著貨幣的超發，日元在國內的實際購買力每年都在以一個驚人的速度下跌。

 日元在國內不值錢，在國外就更不值錢了，偏偏島國又不是阿美莉卡，不具備貨幣霸權，因此除了把這些錢瘋狂地投資到海外貢獻gnp之外，便再也沒有更好的法子……所以，這就是為什麼三共株式會社為什麼聽到幾百億日元的投資額，眉頭都不皺一下的原因，在這個資源重商主義的年代，與其把那些錢放在國內貶值，他們巴不得趕緊投資到海外那些具有真正價值的資產上呢。

 第四大利空：誇張的債務槓桿。

 其實，作為當下的全球第二大經濟體，資源貧瘠的島國一直很重視外海投資，其gnp總量此時雖然沒有後世的那麼誇張，但也非常不容小覷，因此雖然其m2餘額已經是其gdp總值的近三倍，但其實只要自己不作死的話，日元也不是那麼好狙擊的。

 只不過很可惜，自打簽訂了廣場協議以後，從1985~1990年這五年時間裡，由於島國的債券市場太過開放，這種開放程度甚至誇張到了企業可以直接在市場上發券的地步，恰逢日銀把利率降到了最低水平，這導致企業在市場上發債比找銀行貸款更划算、還更省事，於是大量的島國大型上市公司把融資方式從原來的銀行借貸改成了發債……到了1990年，島國公司融資的結構裡，來自銀行貸款的僅有大約220萬億日元，而自發債的融資額度，卻已經快要追平銀行貸款，達到了200萬億的規模。

 在這種情況下，感受到強烈危機的島國銀行為了業績，開始過度放貸起來，不但那些信用差的公司可以獲得貸款，甚至只要你有房子等有價值的不動產，銀行甚至可以低息放貸給個人……這又導致了信用過渡擴張，於是到了現在，島國出現了大量的“殭屍貸企業”和“殭屍貸”，這些殭屍貸企業淪為大型公司的融資口器不說，也使得島國銀行業的壞賬和呆賬水平達到了一個令人目瞪口呆的程度。

 於是乎，面對著這種人人身上都揹負著鉅額債務的兇險情況，島國為了防止全方位暴雷，不得以之下，又只能通過超發貨幣來稀釋這些債務，於是陷入了一種“越超發貨幣，債務越多，債務越多，越需要超發貨幣來稀釋”
的怪圈。

 所以，島國近一年以來的匯率劇烈波動，其實說到底還是要怪他們自己作死，如果不是他們自己進入了這種怪圈，以它們的經濟體量和活躍度，其他人就算是想要狙擊日元，也絕對沒有那麼容易。

 第五大利空：資產過度泡沫化。

 前文說過，自打島國在1989年出臺了新的會計準則後，國內的那些財閥和上市企業就開始屁顛顛地玩起左手倒右手的遊戲來了，這種紙面上的繁榮雖然一片欣欣向榮，但其本質就跟兩個人通過一攤狗屎創造了一億元gdp的故事一樣，無非是一個自欺欺人的笑話罷了。

 然而可怕的是，此時的島國保守估計有將近30%的m2餘額都匯聚在股市和樓市裡，而玩這種紙面遊戲的企業，也並不是一家兩家，而是一種普遍現象……到了現在，島國的股市裡有將近2/3的股票都是公司之間相互持有的，這放到後世，你敢信？

 總之，島國的資產泡沫形成的鏈條如下：

 70年代金融改革——全面放開金融市場——大公司自己去市場上發債——銀行日子難過——過度放貸——信用過度擴張——壞賬呆賬嚴重——大家拿錢一起使泡沫越來越大。

 然後到了現在，發展到了一個經不住輕輕一戳的程度。

 第六大利空：阿美莉卡的高利率

 眾所周知，自從在藍星兩強賽裡與對手分出勝負來以後，阿美莉卡雖然一躍成為藍星獨家霸主，但在這個過程中消耗了極大精力和財力的它，卻迫不及待地露出了獠牙，四處尋找獵物來吸血，用於回覆自己的體力。

 很顯然，某位經濟體量已經佔到了自己gdp總值60%，卻整天叫囂著“島國可以說不”的某位親兒子，便是它的首選對象。而新時代的金融戰爭雖然看上去不見任何血腥，顯得文明無比，但無疑要比真正的戰爭要殘酷的多，能夠攫取的戰果也要豐盛的多。

 在這一塊的戰場上，阿美莉卡手裡的致命武器便是眾所知之的美元霸權。

 而要發揮出這件武器的威力，必做的一件事便是……加息！

 截止到1989年5月17日為止，阿美莉卡的美聯儲完成了其歷史上的第二次，共計16輪的加息行為，使其利率從原本的6.9%，一下子躍升到了9.8125%的歷史高位。

 在這種情況下，面對著某位親爸爸的貨幣狙擊，島國要是膽敢以加息來應對（從1987年開始，一直到美聯儲加息結束，島國的利率一直都維持在2.5%的低位），阿美莉卡那邊就敢摟草打兔子，順勢狙擊島國的資本市場；

 但很顯然，如今自信心高度膨脹的島國一直想要對阿美莉卡說“不”，於是在1989年，便主動把利率開始提升，並最終提到了6%的水平。

 你要知道，以島國現在的情況，島國加息無異於主動刺破自己的資產泡沫，而此時的阿美莉卡的利率也一直處於相對高位，像日韓這種沒有資本管控的國家，一旦形成利率暴跌的趨勢，在高利差的吸引下，島國的內資、外資，都必然會快速流失；屆時肯定免不了一大堆島國企業更名改姓。

 當然，島國膽敢主動嘗試刺破泡沫，那是有一定信心的，島國畢竟是世界第二大經濟體，手裡面的外匯儲備可不是後世的那些東南亞國家可以比擬，因此抵抗起來，卻也不是那麼容易輕易就範的。

 事實上，近一年來日元匯率的反覆拉扯和劇烈波動，很好地說明了這一點；而直到1991年島國的股市才開始崩潰，到了1995年，島國的經濟才徹底陷入了停滯，而不是許多人以為的大衰退，無疑不在告訴大家一個現實……島國這跟骨頭，並沒有許多人以為的那麼好啃。

 不過這對於楊默而言，並不重要。

 受制於華夏此時的國情和現行的金融市場慣例機制，他是不可能通過金融手段在這場史詩級的漫長拉鋸戰裡吃到足夠的肥肉的……再說了，如今他的實力也沒資格上桌當莊家，金融從來都是一場零和博弈的遊戲，一隻意外闖入的小雜魚，很容易就被牌桌上的巨鱷們在不經意間順手吃掉。